علاقة انخفاض سعر البترول بالذهب
عادة ما توجد علاقه تربط مابين سعر البترول بالذهب في الأسواق المالية ، حيث ينسب الذهب إلى فئة السلع الذي يعد في هذه المجموعة من الأصول بجانب الفضة ، إلى جانب العديد من المعادن الآخري مثل البلاتين والبلاديوم والنحاس وما عدا ذلك ، فالسلع الأساسية تشمل مجموعة واسعة من المنتجات الأخرى في مثل الذرة ، وكذلك النفط الخام والغاز والمعادن وغيرها .
علاقة انخفاض سعر البترول بالذهب
عادة ما يتم تداول هذه الفئات من الأصول في البورصات السلعية المتخصصة في هذا النوع من المنتجات ، على سبيل المثال في بورصة شيكاغو أو بورصة لندن للمعادن .
عادة ما يتم تداول هذه الفئات من الأصول في البورصات السلعية المتخصصة في هذا النوع من المنتجات ، على سبيل المثال في بورصة شيكاغو أو بورصة لندن للمعادن .
تختلف السلع عن الأسهم أو السندات ، وفي الحقيقة إنهم عادة مايكون لديهم أهمية كبيرة لبعض الصناعات . على سبيل المثال ، يتم استخدام الفضة في إنتاج الموصلات الكهربائية ، ويستخدم النفط كوقود لأنواع مختلفة من الآلات ، والفرق الرئيسي من الناحية المالية هو أنهم ، يختلفان عن السندات والأسهم ، فالسلع لا تعطيك التدفقات النقدية مثل أرباح الأسهم ، أو الكوبونات والطريقة الوحيدة التي تدفع السلع لتوليد العوائد ” باستثناء التطبيقات الصناعية ” عندما يحدث تغيرات في الأسعار بالاتجاه الذي يراهن عليه .
وتعد التغيرات في أسعار السلع بما لها من أهمية حاسمة بالنسبة للمستثمرين ، وغالبا ما يتم فحص العلاقات بين هذه السلع والتفاصيل لتحديد ما اذا كانت أسعار السلعة الواحدة ، والتي يمكن أن تشعل أسعار السلع الأخرى ، وعلى سبيل المثال ، من المعترف به عالميا ، بأن هناك علاقة قوية بين أسعار الذهب والفضة ، حيث أن ارتفاع سعر الفضة يعتمد بقوة على سعر الذهب .
وربما جاء تحليل المستثمرين لمعظم المعادن الثمينة كالذهب وعلاقتها بالنسبة للفضة في حياتهم المهنية للاستثمار ، ولكن يمكن العثور على مثل هذه العلاقات ليس فقط بين المعادن ، ولكن يقال إن أسعار الذهب والنفط مرتبطة أيضا ، وسيكون السعر أعلى من النفط وتترجم بارتفاع أسعار الذهب ، لأنه ليس هناك أي اتصال بديهية واضحة بين ما يحدث مع النفط وما يحدث مع الذهب ، ونحن بحاجة لبعض التفسيرات .
والفكرة الرئيسية وراء العلاقة بين الذهب والنفط هي فكرة واحدة ، مما يوحي بأن أسعار النفط الخام تعد تفسيرا جزئيا للتضخم ، والزيادات في أسعار النفط ليكون نتيجة زيادة في أسعار البنزين المشتق من النفط ، إذاً فإن البنزين هو الأكثر تكلفة ، وكل شيء يكون أكثر تكلفة عند ننقل البضائع فتزيد أسعارها ، والنتيجة النهائية هي مستوى زيادة السعر – وبعبارة أخرى ، فإن التضخم ، هو الجزء الثاني من العلاقة السببية لحقيقة أن المعادن الثمينة تميل إلى ارتفاع التضخم ، لذلك ، فالزيادة في سعر النفط الخام يمكن أن يؤدي في النهاية إلى ارتفاع أسعار المعادن الثمينة .
أسعار الذهب ونفط البرنت الخام ” 1987-2012 “
كلا من الذهب ونفط البرنت الخام فإنهما يميلا للتداول في نفس الاتجاه ، والعلاقة بينهما هي أبعد ما تكون عن الكمال ولكن على ما يبدو أن هناك علاقه ، وإذا قمنا بقياس هذه العلاقة عن طريق الحساب التربيعي للذهب والنفط الخام في الفترة المذكورة أعلاه ، فالحساب التربيعي هو مقياس إحصائي ، ولكنك لا تحتاج إلى أن تكون عالم صواريخ أو أن تكون على درجة الدكتوراه في الرياضيات لفهم ذلك . والفكرة الأساسية هي ببساطة أنه إذا كان لديك كميتين ” مثل مسارات السعر” ، فالتربيعي يظهر لك كم من التغييرات في واحدة من تلك الكميات ، ويمكن تفسيره من خلال كمية أخرى .
ولجعلها بسيطة ، فإن العروض التربيعية-R، يمكن أن نحللها لكم بكم من التغييرات في أسعار الذهب ويمكن تفسيرها من خلال التغييرات في أسعار النفط الخام ، والنتيجة هي 78.7٪ ، وفي الواقع ، ترتبط مستويات أسعار الذهب والنفط الخام بقوة ، ويؤكد هذا أيضا مخطط آخر .
كلا من الذهب ونفط البرنت الخام فإنهما يميلا للتداول في نفس الاتجاه ، والعلاقة بينهما هي أبعد ما تكون عن الكمال ولكن على ما يبدو أن هناك علاقه ، وإذا قمنا بقياس هذه العلاقة عن طريق الحساب التربيعي للذهب والنفط الخام في الفترة المذكورة أعلاه ، فالحساب التربيعي هو مقياس إحصائي ، ولكنك لا تحتاج إلى أن تكون عالم صواريخ أو أن تكون على درجة الدكتوراه في الرياضيات لفهم ذلك . والفكرة الأساسية هي ببساطة أنه إذا كان لديك كميتين ” مثل مسارات السعر” ، فالتربيعي يظهر لك كم من التغييرات في واحدة من تلك الكميات ، ويمكن تفسيره من خلال كمية أخرى .
ولجعلها بسيطة ، فإن العروض التربيعية-R، يمكن أن نحللها لكم بكم من التغييرات في أسعار الذهب ويمكن تفسيرها من خلال التغييرات في أسعار النفط الخام ، والنتيجة هي 78.7٪ ، وفي الواقع ، ترتبط مستويات أسعار الذهب والنفط الخام بقوة ، ويؤكد هذا أيضا مخطط آخر .
أسعار الذهب في ما يتعلق بأسعار النفط الخام برنت
يمكن التفسير المحور الأفقي يظهر لك سعر النفط في يوم معين والمحور الرأسي يظهر سعر الذهب في نفس اليوم ، ولذلك ، إذا نظرتم الى المحور الأفقي يتم العثور على سعر النفط ، فمثلا ، 70 $، يبحث في خط مستقيم وسوف اقول لكم ما تكلفة الذهب عندما كان سعر النفط عند 70 $ ، ونحن نرى سحابة من النقاط آخذت في الارتفاع عموما في أسعار النفط .
يمكن التفسير المحور الأفقي يظهر لك سعر النفط في يوم معين والمحور الرأسي يظهر سعر الذهب في نفس اليوم ، ولذلك ، إذا نظرتم الى المحور الأفقي يتم العثور على سعر النفط ، فمثلا ، 70 $، يبحث في خط مستقيم وسوف اقول لكم ما تكلفة الذهب عندما كان سعر النفط عند 70 $ ، ونحن نرى سحابة من النقاط آخذت في الارتفاع عموما في أسعار النفط .
هناك لغز واحد هنا هو أنه عادة ما يستغرق بعض الوقت لارتفاع أسعار النفط لتتحقق من ارتفاع أسعار السلع والخدمات ، ولكن لا يبدو أن تستغرق وقتا طويلا جدا عن الذهب لديك في محفظتك للتجارة بما يتماشى مع النفط ، ويمكن أن يكون ذلك هو أحد التفسيرات ، ويقدر المستثمرين مرة واحدة نسبة الخصم على أسعار النفط والمعادن الثمينة المتوقعة مستقبلا مقارنة بسعر الذهب .
ومع هذه النتائج التي على الطاولة ، سيكون من المغري أن يعلن أنه يمكنك المتاجرة بهذه العلاقة ، ولكن لنرى ما إذا كان هذا هو الحال حقا ، ونحن سوف نتجه إلى تخطيط مختلف .
ومع هذه النتائج التي على الطاولة ، سيكون من المغري أن يعلن أنه يمكنك المتاجرة بهذه العلاقة ، ولكن لنرى ما إذا كان هذا هو الحال حقا ، ونحن سوف نتجه إلى تخطيط مختلف .
عوائد الذهب الأسبوعية وعوائد النفط
هذا المخطط هو مماثل لسابقته لكنه يختلف عن ذلك بطريقتين : حيث نحلل عوائد الذهب والنفط أسبوعياً بدلا من الأسعار ، ومع تقصير فترة تحليلها لتبدأ مع عام 2002 ، والنتائج هنا مختلفة تماما عن ذي قبل ، حيث لا تبدو أنها سحابة من النقاط للكشف عن أي مصادفة أو علاقة – وأنها لا تتبع أي اتجاه واضح ، والنقاط تبدو وكأنها تآمر عشوائيا في وسط الرسم ، وفي جميع الحالات نجد أن عوائد كل من الذهب والنفط 0٪ ، حيث يشير التربيعي أن 7.2٪ من التغييرات في عوائد الذهب يمكن تفسيرها من خلال التغييرات في عوائد النفط ، وقد يكون الاستنتاج أن ارتفاع عوائد النفط الاسبوعية لا تعني بالضرورة أي شيء ذي معنى للعودة الأسبوعية من الذهب ، بقدر ما تشعر به من قلق عند التحليل على المدى الطويل .
هذا المخطط هو مماثل لسابقته لكنه يختلف عن ذلك بطريقتين : حيث نحلل عوائد الذهب والنفط أسبوعياً بدلا من الأسعار ، ومع تقصير فترة تحليلها لتبدأ مع عام 2002 ، والنتائج هنا مختلفة تماما عن ذي قبل ، حيث لا تبدو أنها سحابة من النقاط للكشف عن أي مصادفة أو علاقة – وأنها لا تتبع أي اتجاه واضح ، والنقاط تبدو وكأنها تآمر عشوائيا في وسط الرسم ، وفي جميع الحالات نجد أن عوائد كل من الذهب والنفط 0٪ ، حيث يشير التربيعي أن 7.2٪ من التغييرات في عوائد الذهب يمكن تفسيرها من خلال التغييرات في عوائد النفط ، وقد يكون الاستنتاج أن ارتفاع عوائد النفط الاسبوعية لا تعني بالضرورة أي شيء ذي معنى للعودة الأسبوعية من الذهب ، بقدر ما تشعر به من قلق عند التحليل على المدى الطويل .
ولقد حصلنا على نتائج مماثلة للعوائد اليومية والشهرية والفصلية . النقطة الرئيسية هي أنه ، على الرغم من أن المستوى العام لأسعار الذهب يتطور في اتجاه مماثل للنفط ، فإن العلاقة قد لا تكون قابلة للتداول استنادا على بيانات المدى الطويل .
وعلى مدى فترات طويلة من الزمن وفي المتوسط ، ومع فتح مراكز المضاربة الطويلة في الذهب على أساس التقدير المتوقع من النفط وهي ببساطة لا تكون مربحة .
أما إذا قلت ، فإنه لا يزال من الممكن لأنماط قصيرة الأجل تظهر من حين لآخر . لذلك ، على الرغم من أنه لا يبدو أن هناك أي علاقة بين عوائد الذهب والنفط على المدى الطويل ، ولكن قد يكشف عن نفسه بوجود علاقه في الفترة القصيرة من وقت تقديم الفرص التجارية . وهناك طريقة شعبية لتحليل الذهب بالنسبه للنفط الخام وهي : نقدم مستويات تاريخية من نسبة النفط جنبا إلى جنب مع أسعار الذهب .
وعلى مدى فترات طويلة من الزمن وفي المتوسط ، ومع فتح مراكز المضاربة الطويلة في الذهب على أساس التقدير المتوقع من النفط وهي ببساطة لا تكون مربحة .
أما إذا قلت ، فإنه لا يزال من الممكن لأنماط قصيرة الأجل تظهر من حين لآخر . لذلك ، على الرغم من أنه لا يبدو أن هناك أي علاقة بين عوائد الذهب والنفط على المدى الطويل ، ولكن قد يكشف عن نفسه بوجود علاقه في الفترة القصيرة من وقت تقديم الفرص التجارية . وهناك طريقة شعبية لتحليل الذهب بالنسبه للنفط الخام وهي : نقدم مستويات تاريخية من نسبة النفط جنبا إلى جنب مع أسعار الذهب .
نسبة الذهب إلى نسبة النفط خلال عام ” 1987-2012 “
قمنا بأخذ نسبة تشير إلي فترات كان الذهب فيها تكلفتة أعلي بالنسبة للنفط ، وفتره أخري من الفترات كانت تشير بأن الذهب رخيص نسبيا مقارنة بالنفط ، ونسبة لا تكشف عن أي أنماط تضارب في العلاقات ، كما هو الحال مع الرسوم البيانية ، ويمكن أن تفسر بشكل مختلف من قبل أشخاص مختلفين ، بعمل حسابات سريعة العائد على R-المربعة من 3.4٪، مما يشير إلى أن النسبة من تلقاء نفسها قد لا تكون لها أي تأثير خاص على أسعار الذهب في نفس النقطة في الوقت المناسب .
وفي ضوء نتائج مختلطة يمكن الحصول عليها حتى الآن ، لقد دققنا في العلاقة بين مستويات الذهب وأسعار النفط لتحقيق الاستقرار ، ولقد قمنا بحساب القيم التربيعية-R لأسعار الذهب والنفط في إطار سنة واحدة عن كل يوم في الفترة 1987-2012 ” رهنا بتوافر البيانات ” .
قمنا بأخذ نسبة تشير إلي فترات كان الذهب فيها تكلفتة أعلي بالنسبة للنفط ، وفتره أخري من الفترات كانت تشير بأن الذهب رخيص نسبيا مقارنة بالنفط ، ونسبة لا تكشف عن أي أنماط تضارب في العلاقات ، كما هو الحال مع الرسوم البيانية ، ويمكن أن تفسر بشكل مختلف من قبل أشخاص مختلفين ، بعمل حسابات سريعة العائد على R-المربعة من 3.4٪، مما يشير إلى أن النسبة من تلقاء نفسها قد لا تكون لها أي تأثير خاص على أسعار الذهب في نفس النقطة في الوقت المناسب .
وفي ضوء نتائج مختلطة يمكن الحصول عليها حتى الآن ، لقد دققنا في العلاقة بين مستويات الذهب وأسعار النفط لتحقيق الاستقرار ، ولقد قمنا بحساب القيم التربيعية-R لأسعار الذهب والنفط في إطار سنة واحدة عن كل يوم في الفترة 1987-2012 ” رهنا بتوافر البيانات ” .
الذهب والمتداول من نفط برنت الخام-آر مربع
يظهر خط أحمر وقيم مربع R تحسب في إطار سنة واحدة تنتهي في اليوم الذي يظهر فيه قيمة التغييرات في الربيعي ، ويمكن أن ينظر إليها على أنها استقرار العلاقة بين الذهب والنفط . وتشير القيم العالية لمدة سنة واحدة قبل اليوم الذي يتم الإبلاغ عنه بقيمة الارتباط بين الذهب والنفط التي كانت قويه نسبيا حيث تاجروا في نفس هذه الاتجاهات .
وتشير القيم المنخفضة التي في سنة واحدة كانت العلاقة مشكوك فيها والذهب والنفط المتداول بشكل مستقل ، ويمكننا أن نرى أن استقرار العلاقة بينهم قد يتذبذب بشكل كبير على مدى ال 25 سنه الماضية .
يظهر خط أحمر وقيم مربع R تحسب في إطار سنة واحدة تنتهي في اليوم الذي يظهر فيه قيمة التغييرات في الربيعي ، ويمكن أن ينظر إليها على أنها استقرار العلاقة بين الذهب والنفط . وتشير القيم العالية لمدة سنة واحدة قبل اليوم الذي يتم الإبلاغ عنه بقيمة الارتباط بين الذهب والنفط التي كانت قويه نسبيا حيث تاجروا في نفس هذه الاتجاهات .
وتشير القيم المنخفضة التي في سنة واحدة كانت العلاقة مشكوك فيها والذهب والنفط المتداول بشكل مستقل ، ويمكننا أن نرى أن استقرار العلاقة بينهم قد يتذبذب بشكل كبير على مدى ال 25 سنه الماضية .
وخلاصة القول ، يبدو أن هناك علاقة قوية نسبيا بين أسعار الذهب والنفط ولكن ليس بين عوائد الذهب والنفط ، ولكن قوة العلاقة بين الذهب والنفط تتزامن مع العوائد المرتفعة أو المنخفضة للذهب ، وقد لا تكون هذه العلاقة مفيدة للمضاربة على المدى الطويل ولكن من الممكن أن تظهر أنماط محليه ، في فترات زمنية قصيرة .
ومع الهبوط الأخير في أسعار النفط الخام ، بل هو الوقت المناسب للتفكير في العلاقة بين النفط الخام والذهب ، وتأمل كيف أن هذا قد يؤثر على أسهم تعدين الذهب والنفط الخام ، وتكلفة المدخلات مهمة إلى حد ما المباشره والغير مباشر لإنتاج الذهب ، لذلك يمكن للمرء أن يجعل حالة انخفاض أسعار النفط الخام تساعد الخطوط السفلية من شركات تعدين الذهب .
وهذا يعتمد في النهاية على ما يحدث مع كل التكاليف الأخرى في عملية التعدين ، ولو افترضنا أن كل تكاليف التعدين الأخرى ثابتة على المدى القصير جدا وإنتاج الألغام يأتي المعلن عنه ، فإنه من الناحية النظرية لا يعقل أن انخفاض أسعار النفط الخام يوفر الإغاثة على المدى القصير لهوامش التشغيل من منتجي الذهب .
وهذا يعتمد في النهاية على ما يحدث مع كل التكاليف الأخرى في عملية التعدين ، ولو افترضنا أن كل تكاليف التعدين الأخرى ثابتة على المدى القصير جدا وإنتاج الألغام يأتي المعلن عنه ، فإنه من الناحية النظرية لا يعقل أن انخفاض أسعار النفط الخام يوفر الإغاثة على المدى القصير لهوامش التشغيل من منتجي الذهب .
والأهم من ذلك ، عندما تكون هناك تحركات سريعة للغاية في مختلف مكونات هيكل التكاليف في شركة تعدين الذهب ” على سبيل المثال سعر النفط الخام الذي انخفض بنسبة 40٪ في أقل من 6 أشهر ” ، وهو طموح جيد بأن نتوقع من الجيش من جانب بنك البيع للمحللون المكلفين بتقدير التكلفة في الربع المقبل من الإنتاج للحصول على ذلك الحق ، فإنه من المحتمل جدا ، أن يكون هناك بعض المفاجآت الإيجابية عندما يتعلق الأمر بتكاليف الإنتاج في الربع المقبل ونعتبر أن التحركات في أسعار الأسهم تحدث علي الهامش ، وأنها لا تأخذ الكثير من المفاجأة الإيجابية في سعر السهم حتى مع أكبر الشركات المنتجه للمعادن الثمينة ، وهذا ينطبق بشكل خاص اليوم علي قطاع المعادن الثمينة ككل بأسعار جذابة .
والآثار المترتبة على المدى الطويل من انخفاض أسعار النفط الخام قد تكون صورة لوحة مختلفة قليلا ، كما تمثل كل نقطة لسعر نهاية الشهر على النفط الخام والذهب الذي يعود إلى في مارس 1983 ، وهو خط الاتجاه الوغاريتمي من البيانات الذي يكشف عن R2 عال من 0.8 .
والآثار المترتبة على المدى الطويل من انخفاض أسعار النفط الخام قد تكون صورة لوحة مختلفة قليلا ، كما تمثل كل نقطة لسعر نهاية الشهر على النفط الخام والذهب الذي يعود إلى في مارس 1983 ، وهو خط الاتجاه الوغاريتمي من البيانات الذي يكشف عن R2 عال من 0.8 .
وهذا يشير إلى وجود علاقة إيجابية طويلة الأمد ذات دلالة إحصائية بين أسعار الذهب والنفط . كما تظهر العديد من نقاط البيانات النموذجية – لأسعار نهاية الشهر على النفط الخام والذهب والتي هي بعيدة عن خط الترند الأحمر .
ونظرا للعلاقة التاريخية على المدى الطويل ، فمن المعقول نتوقع أن الأسعار تنجذب نحو خط الاتجاه الأحمر مع مرور الوقت ، ويمكن تحقيق ذلك من خلال التغير في أسعار الذهب / أو تغيير في سعر النفط الخام ، لما يصاحبه من انخفاض حاد في أسعار النفط الخام انخفاضا بنسبة متساوية في سعر الذهب .
ونظرا للعلاقة التاريخية على المدى الطويل ، فمن المعقول نتوقع أن الأسعار تنجذب نحو خط الاتجاه الأحمر مع مرور الوقت ، ويمكن تحقيق ذلك من خلال التغير في أسعار الذهب / أو تغيير في سعر النفط الخام ، لما يصاحبه من انخفاض حاد في أسعار النفط الخام انخفاضا بنسبة متساوية في سعر الذهب .
ونحن نتقدم بخطوة واحدة إلي أبعد من ذلك ، حيث تتباطأ بيئة النمو الاقتصادي العالمي ، فمن المعقول أن نتوقع ارتفاع نسبة المتوسط من الذهب إلى نسبة النفط الخام لأن النفط الخام حساس اقتصاديا والذهب ليس كذلك ، وبالمثل ، في بيئة النمو الاقتصادي العالمي هو مجرد حق والتضخم تحت السيطرة ، فمن المعقول أن نتوقع متوسط الذهب أقل من نسبة النفط الخام والرسالة من نقطة بيانات 30 نوفمبر تحتمل أن تكون واحدة من حدوث تباطؤ كبير في النمو الاقتصادي العالمي ، وليس بأسعار سوق الأسهم الواسع المرتبط بمثل هذا الحدث .
ليست هناك تعليقات: